Оценка вероятности банкротства предприятия - модели и факторы

Банкротство организации является неспособностью компании выполнять собственные долговые обязательства перед кредиторами. Как показывает практика, в большинстве случаев финансовую несостоятельность компании можно предсказать задолго до официального принятия статуса банкрота. О том, как проводится оценка вероятности банкротства предприятия, сегодня и пойдет речь.

Что такое несостоятельность и нестабильность предприятия?

Финансовая несостоятельность (банкротство) предприятия – невозможность компании рассчитаться по претензиям кредиторов. Возникает банкротство в случае неплатежеспособности или неоплатности долгов.

Неоплатность долгов – ситуация, при которой сумма долговых обязательств превышает совокупную стоимость имущества должника.

О неплатежеспособности можно говорить в том случае, когда задолженность не погашается в течение трех месяцев с момента необходимости произвести расчет.

Анализ экономического состояния фирмы позволяет определить, что послужило причиной банкротства – неправильное управление, стечение обстоятельств или преднамеренное (фиктивное) снижение финансовой состоятельности компании.

Анализ платежеспособности и оценка вероятности банкротства организации

Факторы

О нестабильном финансовом положении компании может свидетельствовать целый ряд факторов, среди которых:

• неустойчивая прибыль;
• низкая рентабельность;
• низкая ликвидность;
• снижение инвестиционного дохода;
• быстрое снижение стоимости ценных бумаг;
• внушительная доля заемных средств.

Наличие даже отдельных факторов говорит о необходимости анализа эффективности собственных ресурсов, рынка сбыта продукции, вложенного капитала, правильности эксплуатации имущества предприятия и ритмичности работы.

Важно: Для успешного функционирования компании величина собственных активов должна превышать показатель заемных средств, а сумма доходов должна быть больше расходов. В противном случае вероятность как материальная и имущественная стабильность компании окажутся под угрозой, что приведет к последующей реализации имущества, а зачастую – и к ликвидации юридического лица.

Для предупреждения банкротства компании необходимо регулярно проводить:

• оценку вероятности банкротства;
• прогнозирование долгосрочной устойчивости;
• оценку перспектив компании.

Внимание: Чем раньше будет выявлена вероятность банкротства компании, тем больше шансов на полное восстановление финансовой состоятельности предприятия.

Модели оценки вероятности банкротства

Критерии и подходы к вероятности разорения

При оценке вероятности банкротства компании необходимо учитывать такие показатели, как:

• финансовая независимость;
• автономность;
• текущая платежеспособность (ликвидность);
• возобновление платежеспособности;
• оборачиваемость собственных средств;
• управление прибылью;
• покрытие внутренних издержек.

Условно кризисное состояние предприятия можно разделить на три основных периода:

• предкризисный;
• острый кризис;
• хронический кризис.

Как показывает практика, в большинстве случаев наблюдается следующая последовательность этапов при финансовом разрушении компании:

• управленческий кризис с проблемами стратегического характера;
• финансовый кризис со структурными проблемами, кризисным уровнем ликвидности и неплатежеспособностью;
• банкротство.

Методы прогнозирования финансовой несостоятельности организации могут быть основаны на формальных и неформальных критериях, а также представлять собой математические вычисления финансовой устойчивости по следующим общепринятым моделям:

• Альтмана;
• Бивера;
• Фулмера;
• Таффлера;
• Зайцевой;
• Ковалева;
• Сайфуллина-Кадыкова.

Для получения более точных данных рекомендуется одновременное использование трех-четырех моделей.

Особенностью расчетной модели Альтмана является отсутствие необходимости большого количества данных. Основным фактором расчета при этом является возможность сокращения доли заемных средств. При использовании двухфакторной модели в расчет берутся:

• текущая задолженность;
• оборотные активы;
• общая сумма задолженности;
• капитал.

Так как расчеты по этой модели не дают точных прогнозов, то применяется одна гораздо реже, чем пятифакторная модель, для расчетов по которой необходима информация:

• о части чистого капитала (в активах);
• о доходности активов компании;
• об отношении полученной прибыли к активам;
• об отношении акций к заемным средствам;
• об обращаемости активов.

Внимание: Наиболее востребована пятифакторная модель Альтмана для оценки состояния акционерных обществ.

Для одного года расчеты по данной модели могут быть точны до 95 процентов.

Также для акционерных обществ используется модель Таффлера. Для этого необходимо обладать такими сведениями, как:

• часть чистого оборота в активах;
• удельный вес ссудных средств в пассиве;
• доходность активов компании;
• текущий коэффициент ликвидности;
• коэффициент, показывающий отношение полученной прибыли к сумме обязательств (если данный показатель на протяжении двух лет не превышает значения 0.2, можно говорить о высокой вероятности банкротства).

Однако, как показывает практика, модели зарубежных экономистов не всегда приемлемы при расчетах состояния российских компаний. Именно поэтому российские экономисты разработали новые методики, адаптированные под отечественные организации.

К примеру, для шестифакторной расчетной модели Зайцевой необходимы сведения:

• о соотношении суммы чистого убытка к сумме капитала компании;
• о соответствии кредиторской и дебиторской задолженностей;
• о соответствии краткосрочных обязательств и ликвидных активов;
• о соответствии собственного и ссудного капитала;
• об убыточности реализуемой продукции;
• об оборачиваемости активов.

Оценка финансовой несостоятельности компании по приведенным моделям используется в качестве вспомогательного средства в случаях:

• большого числа заемщиков для вывода из списка неплатежеспособных;
• покупки или продажи компании;
• работы для менеджеров предприятия;
• проверки при решении усиления экономического положения.

Важно понимать, что кризис неизбежен в деятельности любого предприятия, поэтому наилучшим способом предотвращения банкротства компании является проведение оценки ее финансовой деятельности до того, как процесс станет необратимым.