Облигация: что это, классификация и особенности инвестирования

Даже человек далекий от финансовых рынков регулярно слышит данное понятие. Но мало что о нем знает. Многие интуитивно боятся незнакомого явления. А некоторые индивидуумы рассуждают стереотипами – «фондовая биржа – лохотрон, это большой риск». Все от финансовой безграмотности. Облигация это удобный инструмент для извлечения гарантированной прибыли. Поэтому важно понимать, что такое облигации и как они работают, как инвестировать и зарабатывать на ценных бумагах, какие бывают риски (определенные, а не выдуманные) для владельцев бондов.

Что такое облигации

Существует множество определений данному термину. Но все сводятся к одному – это долговое обязательство. Может быть разных видов, но суть заключается в следующем: эмитент выпускает бонды и продает их по фиксированной цене, после некоторого времени выкупает их обратно с процентами, без них или за счет имущественного эквивалента.

Любые облигации являются разновидностью ценной бумаги (ЦБ). Но она, как правило, не имеет физического воплощения. Существует ее электронный носитель, который через покупку на бирже заносится в реестр держателей ЦБ. Более того, у нее имеется краткое буквенное или цифровое обозначение – тикер. Это делается для удобства кредиторов, чтобы не пропечатывать постоянно полное наименование бонда.

Все отношения данной ЦБ регулируются российским законами. Основные из них:

• ГК РФ (ст.816);
• ФЗ-39 «О рынке ценных бумаг» (ст.);
• ФЗ-208 «Об акционерных обществах» (ст.33).

Чтобы лучше понимать, что же это такое «облигация» сравним ее с другой бумагой – акцией. Характеристики приведены в таблице.

Существенная разница и преимущество облигации заключается в том, что при банкротстве эмитента ее предъявитель удовлетворяется в первую очередь, в отличие от владельца акций.

Из истории известно, что впервые данное явление появилось 5 веков назад, а именно – во Франции в 16в. По долговым распискам заемщик был обязан вернуть в конкретный срок заемные деньги и выплатить вознаграждение. Появление было обусловлено тем, что церковь жестко преследовала ростовщиков.

Первое упоминание в русских словарях иностранных слов датируется 1910 годом. Облигация уже тогда характеризовалась, как долговое обязательство, которое могло быть напечатано государством или частной компанией.

Лицо, выпускающее облигации, обязано произвести в установленный срок выплаты покупателю

Словарь для новичка

Чтобы четче ориентироваться в биржевых сводках, следует познакомиться с рядом терминов:

• Амортизация – погашение регулярными платежами.
• Векселем называют облигацию, срок погашения которой не превышает 10 лет.
• Конвертация ЦБ – обмен одной бумаги на другую, эмитируемую той же компанией. Другое название – конверсия.
• Купон – процентный платеж, который выплачивается владельцу. Рассчитывается с номинальной стоимости. Срок – раз в квартал или полгода. Чаще всего, на ММВБ обращаются бонды с выплатами 2 раза в год.
• НКД – накопительный купонный доход. Часть прибыли, которая накапливается каждый день. Рассчитать можно двумя способами, один из которых заключается в следующем – однодневную прибыль умножают на количество прошедших дней с начала купонного периода. Реальная стоимость бонда – номинал плюс НКД.
• Номинальная стоимость – изначальная цена ЦБ, которая была первоначально установлена эмитентом при выпуске. Это фиксированный показатель и гарантированная величина при погашении. Номинал российских бондов чаще всего составляет 1000 руб. за штуку. В процентном выражении это 100%.
• Опцион – договор о предварительной покупке/продаже активов (ценных бумаг). Подписант приобретает право на определенное действие, а не обязанность.
• Оферта – предложение или сам процесс выплаты до окончания срока. Предлагает выкуп эмитент.
• Рыночная цена – показатель чистой стоимости на фондовом рынке. Выражается в процентах. Например, цена в 105% означает 1050р., а в 90% – 900р. Изменчивый показатель, зависит от привлекательности ценной бумаги для инвестора.

С помощью облигаций эмитент получает вливания в свой капитал

Как они работают и для чего нужны

Для начала важно понимать, что облигации выпускают не только различные организации и бизнес-предприятия, но и государства. Вся современная экономика строится на инвестициях, то есть на заемных деньгах. Частные компании берут в долг для развития, гос. структуры для финансирования социальных проектов.

Брать заем в банке не всегда представляется возможным или выгодным. Либо необходимы очень большие денежные средства, либо финансовое учреждение предлагает невыгодные условия (процентная ставка существенно выше). Остается эмиссия бумаг.

Размещая собственные средства в ЦБ эмитента, владелец облигаций является чем-то вроде кредитора или инвестора. Каждый решает свою задачу:

• первый получает деньги в долг на развитие, продвижение, реализацию конкретных проектов;
• второй – вложение и сохранение финансов, получение прибыли.

Между обеими сторонами обеспечивается баланс на взаимовыгодных условиях. По содержанию выпуск облигаций похож на банковский вклад, только процент выше. Бонд выгодно отличается еще и тем, что его можно продать в любой момент, а вклад имеет допустимый срок.

Работает облигация следующим образом:

• некая компания выпускает бумаги;
• гражданин или юридическое лицо покупает определенное количество бумаг;
• периодически (в определенное время) он получает процент по купонам;
• выждав обязательный срок, обладатель эмиссионного продукта получает обратно стоимость номинала;
• в любой момент владелец облигации имеет полное право на повторную продажу ЦБ третьим лицам на фондовом рынке.

Выпустить бонды может любое предприятие – банки (Сбербанк, группа ВТБ банка, Бинбанк, Россельхозбанк), большие государственные корпорации (Газпром, Роснано, Росатом), малоизвестные фирмы, акционерные общества или ООО.

Покупатель облигаций получат в итоге процент прибыли

Цель выпуска

Главная цель любой эмиссии – привлечение денежных средств. Основные преимущества:

• нет риска попасть в зависимость к финансовым учреждениям с известными последствиями;
• эмитент сам устанавливает правила погашения по облигационному обязательству.

Облигация – источник заемных денег. Еще одной целью для новичков, выходящих на фондовый рынок, может стать формирование положительной кредитной репутации. Позитивный имидж дает возможность к еще большему инвестированию на наиболее выгодных условиях.

Виды облигаций

Классификация долговых бумаг насчитывает в себе множество видов. Критерии, по которым они разделяются, составляют свой многочисленный список. Сюда включены как всем знакомые, так и неизвестные ЦБ. Рассмотрим и кратко опишем, какая облигация называется купонной, какие еще бывают бонды, их свойства.

Долговые бумаги подразделяются по форме оплаты:

• дисконтная – уцененная при покупке бумага (другое название – бескупонная, нулевая, зеро, «нулевка»);
• процентные (с фиксированной или плавающей ставкой).

Доход дисконта получается не за счет купонных процентов, а разницы в цене (выкупается по номиналу). Второй вид встречается чаще всего.

По методу обеспечения – закладные и необеспеченные (классические, обыкновенные).

По форме выпуска – бумажные или документарные (например, в СССР) и электронные. Первые уходят в прошлое, большинство современных облигаций не печатается на физических носителях.

Разделяться облигации могут в зависимости от валюты

По эмитенту:

• государственные (например, ОФЗ);
• муниципальные (эмитируются городами и субъектами РФ);
• корпоративные (выпускаются частными компаниями, коммерческими предприятиями России);
• субординированные (подчиненные, облигации второго ранга);
• биржевые.

Есть еще простые и привилегированные бонды. Первые доступны всем и торгуются на открытых рынках, вторые реализуются сначала среди закрытой группы акционеров.

По валюте:

• в российских рублях;
• в иностранной валюте – облигации США, евробонды;
• двухвалютные.

По периоду погашения:

• долгосрочные (свыше 5 лет);
• среднего срока (до 5 лет);
• краткосрочные (менее 1 года).

Перечисленные виды считаются срочные. А бывают еще и бессрочные бумаги, без фиксированной даты погашения.

По правообладанию:

• именная – в форме акционного сертификата с обозначением персональных данных на обороте (имя, реквизиты);
• ордерная – составляется на некое лицо, которое может передать бонд второму субъекту;
• предъявительская – безликая долговая бумага с повышенной оборотоспособностью, поскольку предъявить ее может любой обладатель.

Бумаги имеют классификацию по времени выплат

Существует особая форма облигаций – народная ОФЗ с более высокой доходностью. Ее предмет составляет долговые займы у населения.

Как инвестировать в облигации

Самостоятельное инвестирование предъявляет к физическому лицу ряд требований – иметь определенные теоретические знания и хотя бы минимальные практические навыки. Есть два способа действия для новичка:

1. Присоединиться к инвестиционным фондам (ПИФам), стать кем-то вроде совладельца. Многие фонды предлагают облигационный портфель для внесения денег. Смысл соглашения – диверсифицировать риски, т. е. вложить средства в бонды и имущество разных компаний и отраслей экономики. Управление инвестициями остается полностью «в руках» ПИФов, а вкладчик оплачивает комиссию (за ввод/вывод денег или за период пользования услугами).
2. Пройти обучение (самостоятельно или с получением соответствующего документа). Каждый желающий может автономно начать инвестировать в облигации. Открытие брокерского счета абсолютно бесплатно. Физлицо сможет независимо принимать решение, какие бумаги и в каком количестве покупать. Можно начать инвестировать в бонды со сроком не менее 6 месяцев под конкретные цели. Несколько успешных сделок закрепят навык. Важно на начальном этапе покупать облигации только с проверенных специализированных сайтов. Например, использовать терминалы QUIK.

Для второго способа рекомендуются Финам и БКС Брокер. Это самые крупные в России инвестиционные брокерские холдинги. Для самостоятельного «плавания» потребуется установить на компьютере специальную программу.

Как зарабатывать на облигациях

Процедура заработка на бондах имеет несколько аспектов:

1. Гарантированный доход в виде НКД.
2. Спекуляция на изменениях ключевой ставки Центрального банка. При ее снижении, облигации будут расти в цене. Данный метод заработка распространяется и на акции (также преследуется цель выиграть на курсовой разнице и колебаниях). Данный способ применим для средне и долгосрочных спекуляций из-за низкой волатильности.

Заработать можно, играя на бирже

Чтобы бумага устойчиво приносила прибыль, важно правильно выбрать облигацию. Необходимо обращать пристальное внимание на следующие параметры:

• кредитоспособность эмитента;
• доходность его облигаций;
• надежность;
• ликвидность;
• ставка НДФЛ.

Нужно определиться с целью покупки и сроками размещения.

От чего зависит доходность облигаций

Одним из важных показателей бумаги является ее рентабельность, процентные начисления. На доходность бонда влияют различные факторы:

• форма выпуска ЦБ;
• благонадежность эмитента;
• рыночная цена активов (чем она больше, тем ниже ставка);
• платежеспособность правообладателя;
• инфляция.

Существует обратная зависимость – чем выше надежность компании, эмитирующей бонды, тем ниже коэффициент по купонам. Самыми максимально безопасными считаются гособлигации (ОФЗ, ГКО, пр.). Соответственно, у данных ЦБ при обращении самые низкие купонные проценты, ниже ключевой ставки Центробанка. Помимо надежности, преимуществом является то, что они не облагаются подоходным налогом.

Имеется и другая зависимость – чем выше риски возникновения банкротства, тем выше конвертируемая прибыль с купона. Котировка ненадежной облигации может составить и 20% и 30%, это так называемая «мусорная» инвестиция. Они практически ничем не обеспечены и считаются крайне рискованными.

Процент прибыли зависит от многих показателей и рисков

Информацию о безопасности и устойчивости бумаг можно посмотреть онлайн в международных и отечественных рейтинговых агентствах. Все данные содержатся на официальных сайтах в открытом доступе.

Еще один ценный источник надежности – ломбардный список Центрального Банка, где представлен перечень бумаг, которым доверят главное финансовое учреждение страны.

Список рисков владения облигаций

Несмотря на достаточную надежность бондов, приобретать и торговаться ими может быть небезопасным и затратным. Рассмотрим подробнее вероятные риски.

1. Изменение ключевой ставки Центробанка. Если базовый процент будет увеличиваться, то купленные ранее бумаги начнут падать в цене. На рынке может произойти вытеснение старых бондов новыми, более выгодными. Этот риск затрагивает в первую очередь долгосрочные облигации. То есть, важно обращать внимание, как на дату погашения бонда, так и на решения Центробанка о ставке рефинансирования. Если же ставка будет снижаться, то купонные выплаты будут только расти.
2. Инфляция косвенно связана с предыдущим риском. Изменяя ключевую ставку, банк производит сдерживание обесценивающих процессов до необходимого уровня. Еще один повод следить за работой главного банка.
3. Дефолт. Угроза банкротства высока лишь у маленьких или проблемных компаний. Таким безусловным «мастодонтам», как ОФЗ финансовая несостоятельность не грозит. Если есть крайне выгодные, но рискованные облигации, то следует удостовериться, что это обеспеченные бонды. Они даже при дефолте будут обналичены.
4. Отзыв бонда, когда эмитент в любой момент может выкупить облигацию обратно. Риск заключается в том, что был расчет на длительную прибыль. Единственный способ свести опасность к минимуму, покупать безотзывные ЦБ.
5. Малая ликвидность особенно заметна на организации второго порядка. Невозможность быстро продать пассив – серьезный недостаток, а в некоторых ситуациях – определенный риск. Выход – обращаться лишь к облигационным займам федерального уровня.
6. Падение рейтинга. Это может случиться как объективная оценка деятельности организации, так и стихийно. В ответ может развернуться тотальная распродажа облигаций компании. Необходимо отслеживать популярность соответствующих агентств.
7. Влияние геополитики с 2014 года является весомым риском. Предугадать его сложно, можно лишь уменьшить – держать средства в краткосрочных бондах.

Покупка облигаций сопряжена с множеством рисков, поэтому к данному вопросу следует подходить максимально внимательно

Какие налоги платит владелец облигаций

Налогообложение бумаг имеет свои особенности и нюансы. На 2019 год действует следующие базовые налоговые правила – подоходный налог необходимо выплачивать:

• с купонного дохода (автоматически начисляется и удерживается с доходности эмитента);
• от перепродажи ЦБ (если конверсионная операция проходила через брокера, то НДФЛ выплачивается им).

Не нужно платить 13% налог в случаях:

• если кредитор купил бонды ГКО, ОФЗ, бумаги муниципалитета или федерального субъекта;
• если купонный доход ниже или равен сумме – ключевая ставка Цетробанка +5%.

Второй вариант касается только корпоративных рублевых бондов. Если комиссия больше указанного размера, то НДФЛ удерживается с разницы по такой формуле – купонный процент минус 5% и минус ключевая ставка.

Данный порядок налогообложения действует для облигаций со сроком выпуска 01.01.2017 – 31.12.2020.

Если вложение средств в ЦБ было осуществлено через ИИС (инвестиционный счет), то владелец облигаций имеет право на налоговый возврат.

Итак, использование облигаций несет положительный эффект обеим сторонам сделки. Для эмитента – это источник заемных средств на нужды и развитие компании, для кредитора – надежное хранение и выгодное размещение «лишних» денег. В современном российском обществе «со скрипом» изменяется отношение к данному способу заработка. Все чаще сбережения вкладываются в ценные бумаги, а не укрываются по старинке – на «сберкнижке».

Из видео вы дополнительно можете узнать об облигациях: